Украина лучше чем Кипр для хранения средств

Июнь 17 08:40 2013

Кипр

Экономика Кипра находится в гораздо худшем состоянии для хранения средств, чем Украина. Эксперты анализируют экономическую ситуацию и объясняют, чем лучше хранить средства в Украине.

Плохим симптомом, по мнению экспертов, является повышение концентрации фондов на одну компанию по управлению активами (КУА) — это свидетельствует о замораживании новых проектов. «Раньше владельцы крупных инвестпроектов предпочитали создавать под каждый из них отдельную управляющую компанию, и если КУА не больше, таких проектов не прибавляется, — такой вывод аналитиков рынка. — Этот показатель даже более индикативный, чем doing business, поскольку он отражает легкость открытия и закрытия бизнеса в стране, а не только проблемы его ведения ».

Очевидно, ситуация могла бы выглядеть привлекательнее, если бы не рука государства. «Если бы финансовые институты остались с рынком один на один, без вмешательства регулятора, можно было обойтись малой кровью, — считает председатель совета Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса Дмитрий Леонов. — Но на тот момент всем казалось, что спасать всех должно государство ». Следует признать, что по сравнению с тем же Кипром наша власть оказалась очень скромно, но весь мир уже приходит к отказу от стабилизации финансовой системы за счет средств налогоплательщиков.
Экономическая ситуация на Кипре гораздо хуже чем в экономике Украины. Эксперты разбирают ситуацию на рынках и объясняют почему лучше хранить деньги в Украине.
Вместе с тем не стоит забывать, что приоритет государства — наполнение бюджета (часто — любой ценой), что иногда порождает абсурдные решения. Например, приснопамятный закон об акцизном сборе по операциям с ценными бумагами. Авторы документа ссылались на мировой опыт и огромные суммы, которые должны поступить в бюджет после его принятия. При этом их внимание почему-то обошла коллективный стон, свидетельствовал о разрушительном влиянии акцизного сбора на внутренние рынки в целом и на возможность активного управления портфелями фондов частности. К тому же альтернативные расчеты показали, что максимальная сумма, которую налоговая может извлечь из рынка при условии сохранения всех экономических показателей прошлого года, — 144 млн грн, что в масштабах нашего бюджетного дефицита просто смешно.

«Я сомневаюсь, что налоговые органы достигли какого-то увеличения поступлений в бюджет, но поток мусорных ценных бумаг, вращающийся на внебиржевом рынке, теперь хлынул на бирже. Об этом можно судить по той «взрывной» количества операций с ценными бумагами, которые были проведены на других торговых площадках », — отметил генеральный директор инвестиционной компании Concorde Capital Игорь Мазепа.

К тому же акциз сразу «повалил» все показатели, за исключением объемов торгов гособлигациям. Но рынок ОВГЗ не резиновый и вследствие массового спроса на эти бумаги доходность их снижаться. Поэтому уже ведутся разговоры, что акциз следует заменить на что-то бюджетокориснише … Украина лучше, чем Кипр для хранения средств.

В еще более запутанной ситуации пока рынок негосударственных пенсионных фондов. С одной стороны, действующие НПФы показывают небольшой, но рост — 8%, с другой — для Украины нормальная доходность НПФ должна быть вдвое выше. К тому же операции с портфелями НПФ у нас попадают под то же налогообложения, и спекулятивные торги. А во всем мире любое покушение на пенсионные накопления граждан считается аморальным по определению. «Это провоцировать публичные негосударственные пенсионные фонды к покупкам активов, имеющих нулевую ставку акциза, — отмечает господин Леонов. — Количество таких активов ограничена, и цена на них может быть неадекватной. Мы видим, что только благодаря этому цены увеличатся за счет искусственного спроса. И цена не будет подкреплена ничем ». С ним согласен член Нацкомфинуслуг Сергей Бирюк, по словам которого диверсификация портфелей негосударственных пенсионных фондов пострадает. Как альтернатива вложениям использовать государственные облигации. «Но они не дадут большой доходности, если на рынок выйдут операторы рынка ИСИ», — отметил Дмитрий Леонов. Поэтому к исправлению откровенных недостатков в законодательстве этот рынок дышать очень тихо.

Зато активность может возрасти в секторе страхования — Нацкомиссия, осуществляющая госрегулирование в сфере рынков финансовых услуг, планирует допустить компании по управлению активами в резервы страховых компаний. «Благодаря совместной работе Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса и страховых ассоциаций появился общий подход к тому, что управляющие компании смогут управлять не только активами страховщиков, но и их техническими резервами», — отметил член Нацкомфинуслуг Сергей Бирюк.

Сейчас страховые компании могут передать на аутсорсинг только управление активами, а резервы — нет, поскольку они не относятся СК, а являются средствами клиентов. «Страховщики смогут управлять частью резервов самостоятельно, а управление рисковыми инструментами отдать на аутсорсинг КУА. Сейчас идет разработка изменений в законодательство », — добавил Сергей Бирюк.

Для КУА это даст дополнительный источник доходов: в среднем управления портфелем в рамках консервативной стратегии стоит 0,5-1% от суммы активов, реализация рискового стратегии — 2-3%. При этом резервы 91 рисковой СК, по данным Insurance Top, составляют 6,4 млрд грн, 27 лайфовых СК — 3,1 млрд грн.

И все же массовое благоденствие может вернуться на рынок совместного инвестирования не ранее 2017 года. По мнению Сергея Бирюка, до сих пор инвесторы накопят денег на «подушку безопасности» и на новые вложения.

  Categories: